Startups españolas optan por deuda en vez de equity en capital riesgo

En el terreno del emprendimiento tecnológico español, un cambio discreto pero significativo está teniendo lugar: el auge de la financiación a través de deuda por parte de las startups. Este fenómeno marca una evolución en el panorama habitual del capital riesgo, mostrando la creciente madurez de un ecosistema que busca estabilidad en un contexto de mercado con valoraciones fluctuantes.

Este giro hacia la deuda se ha intensificado desde 2022, un año en que las valoraciones de las startups se volvieron inestables y el acceso al capital tradicional se encareció. A pesar de los elevados tipos de interés, las empresas emergentes prefieren refinanciar sus deudas para asegurar condiciones más favorables. Este cambio en las estrategias de financiación sugiere que las startups están adaptándose al entorno económico actual, optimizando sus recursos y mitigando riesgos.

La evolución del mercado de financiación

Desde el inicio de 2022, la deuda se ha convertido en una opción atractiva y a la vez necesaria para las startups en España. Este método de financiación, aunque no es nuevo, se ha intensificado debido al enfriamiento del mercado de capital riesgo, obligando a las empresas a buscar alternativas más seguras y menos invasivas a nivel de capital.

Resiliencia y madurez del ecosistema

El hecho de que las startups estén optando por la deuda refleja una mayor madurez dentro del ecosistema emprendedor del país. Lejos de ser una simple tendencia, este cambio representa una estrategia deliberada para mantener el control sobre sus empresas sin diluir la propiedad a través de rondas de capital. Además, esta decisión es un reflejo de la adaptabilidad de estas empresas frente a las incertidumbres económicas actuales.

Razones detrás del cambio

El cambio hacia la deuda se atribuye a varios factores clave:

• Las valoraciones inciertas han hecho que las rondas de capital sean menos rentables.
• La necesidad de preservar la propiedad y el control dentro de las startups.
• El contexto económico actual, que ha diversificado las opciones de financiación disponibles.

Cifras y hechos destacados

Se estima que el volumen total de inversión en startups españolas en 2024 podría situarse entre los 2.000 y los 3.000 millones de euros, con un notable incremento en el uso de la deuda como vía de financiación. Según datos proporcionados por Dealroom y Dealflow, cada vez más empresas están optando por refinanciar sus préstamos para beneficiarse de mejores condiciones y asegurar su viabilidad a largo plazo.

Casos destacados de reestructuración

Un ejemplo de este cambio es Jobandtalent, que logró reestructurar su deuda a finales de 2024, ilustrando cómo las empresas están navegando por este complejo entorno financiero. También se espera que más startups sigan este camino en el próximo año, ya que los pronósticos del Banco Central Europeo sobre tipos de interés continúan afectando las decisiones financieras de estas empresas.

El futuro de la financiación en startups

A medida que las grandes rondas de capital se vuelven menos frecuentes, se anticipa que la tendencia hacia la financiación mediante deuda no solo persistirá, sino que podría convertirse en una parte integral del modelo de negocio de las startups en España. Este enfoque permite a las empresas emergentes mantener su independencia mientras gestionan con eficacia los desafíos económicos futuros.

Si bien esta tendencia continúa en expansión, las startups españolas están marcando un nuevo camino en el uso estratégico de la deuda para impulsar su crecimiento, estableciendo un precedente que podría influir en otros ecosistemas de emprendimiento a nivel global.

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